《经济学人》专家：中国经济既热又冷不应加息

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　　中国经济增长放缓、国际油价变动如何影响世界经济，诸如此类的话题，成为9月14日召开的“地区战略预测———中国经济降温的冲击”研讨会上专家学者们讨论的重点。英国经济学人杂志有关专家在会上称，中国不应该加息。

　　“中国经济既热又冷”，一句简单而精辟的点评，成为了主办方经济学人企业组织中国咨询总监许思涛在此次会议上的开场白。

　　针对目前中国是否加息的问题，许思涛在会上表述了他的个人观点，“我认为，中国不应该加息。我相信，中国经济一定能够保持平稳发展态势，中国利率将会继续保持平稳，人民币也会继续保持稳定。”

　　当记者问及9月13日国家统计局公布的8月全国居民消费价格总水平（CPI）同比增长5.3％是否在一定程度上影响加息与否时，许思涛认为，CPI不能作为决定加息的依据，央行的考虑面将涉及到如信贷增长等其他数据。(记者黄蕾)

【专题】中国到底加不加息

　　

近期加息并无必要（IFN时评）

　　国家统计局最新数据显示，8月份全国居民消费价格总水平（CPI）较上年同期增长5.3%，与7月份持平，仍然保持在较高水平。由此，很多人依据央行行长周小川此前“是否加息要看8月份的宏观数据”的表示，得出小幅加息在所难免的结论。

　　对于这种观点，笔者不敢苟同。事实上，关于加息与否的问题，从去年下半年中国经济初显过热迹象起，就一直是各界热议不疲的话题。对此，笔者始终坚持，加息并无必要，即使非要采取该种货币政策，亦应以扩大贷款浮动区间为宜。关于这一点，近一年以来中国经济的宏观走势可予以支持。

　　首先，关于CPI的增长，从趋势上来看，目前已经出现趋缓迹象。更重要的是，这一轮的物价上涨，自有其不同于以往之处。从目前来看，在驱动中国经济增长的“三驾马车”中，消费始终未能实现有效启动，因此，对于当前这种主要由上游产品供应短期紧张而造成的物价上涨，加息未必能够收到预期的效果。

　　其次，通过将近一年的宏观调控，目前各地区投资增长过快的现象已经得到有效遏止。在此之外，由于中国转轨经济的特点所决定，各投资主体对于利率并不敏感，换言之，当前宏观调控的手段是积极有效的，没有必要另行舍近求远。

　　再次，关于居民储蓄负利率的问题。由于种种长期存在的问题，如投资渠道短缺、社保机制不完善等等，居民储蓄大面积分流不可能出现，这一点，在股市极度低迷的今天，更是无需庸人自扰。相反，一旦贸然加息，对股市反倒极易造成釜底抽薪的影响。

　　最后，从国际环境来说，当前各主要经济体确已进入新一轮加息预期，但是，对于世界经济整体复苏这一结论尚待观察，欧洲央行近期维持利率不变即已清楚地显示了这一点。即使对美国来说，从现在来看，由于美元基准利率仍然维持在很低的水平，对于我们来说，这其间的政策空间仍然很大。尤其值得注意的是，由于美国大选将近，从惯例以及近期出现的实际情况来看，“中国牌”必然成为各党派大做文章之选择。因此，面对沉渣泛起的升值压力，加息更需谨慎。

　　综上所述，作为一种效力巨大的货币工具，关于利率的调整必须综合各方面的考虑慎重抉择。而根据上面的一些分析，笔者仍然坚持，近期中国仍无必要加息，至于扩大贷款利率浮动区间，则一方面符合利率市场化逐步推进的大趋势，同时亦可保持一种政策的连续性及足够的弹性。古人云：引而不发，跃如也。在加息问题上，同样如此。

来源：国际金融报

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